최근 몇년간 급여생활자를 중심으로 인기를 끌면서 급증하기 시작한 CMA 는 보통예금을 급격히 대체해왔다. CMA는 보통예금과 같은 기능을 제공하며,실제 운용은 RP MMF 종금형 등 3가지 형태로 이뤄진다. 이 중에서 일반적으로 안전판이라고 생각하는 예금자보호가 적용되는 상품은 종금형 CMA밖에 없다.

현재 종금형CMA를 판매하는 회사는 동양종금증권과 메리츠종금증권이다. 하지만 동양종금증권의 경우 금년(2011)11월이면 종금형의 판매가 중단된다. 메리츠의 경우도 2020년5월이면 종금형의 판매가 중단된다. 종금형을 에금자보호대상으로 삼는 것은 동양종금증권과 메리츠 종금증권이 종합금융사와 증권회사가 합병하면서 종금사상품에 대한 판매를 10년 기한으로 정해놓았기 때문이다

그렇다면 RP MMF 등은 왜 예금자 보호를 받지 못하는 것일까?. 역으로 생각하면  예금자보호가 되지 않는 상품은 예금자 보호의 필요성이 없기 때문이다. 우선 RP는 나중에 정해진 금리로 다시 사줄 것을 조건으로 투자자에게 채권을 판매하는 상품이다. 상품을 판매한 회사가 지급을 보장하고 만일 판매한 증권사가 문제가 생기면 채권을 통해 현금화를 할 수 있는 2중의 안전장치가 되어 있다. 즉 채권이라는 담보가 있기 때문에 예금자보호가 필요없는 것이다.

MMF는 어떨까. MMF와 관련된 회사는 상품을 판매한 증권사와 은행 채권 등에 투자하여 수익을 내는 운용사,그리고 별도로 자산을 보관하는 수탁회사(주로 은행)로 구분할 수 있다. 설사 판매사와 운용사가 최악의 상황에 처하더라도 자산은 은행에 별도로 보관돼 있어 이를 통한 현금화가 가능하다. 어떻게 보면 은행예금이 5000만원이라는 보호한도가 있는 데 비해 MMF는 편입채권만 안전하다면 전액을 보장받는 것이나 마찬가지다. 특히 MMF가 주로 국공채로 운용되고 있다는 점을 감안하면 안정성이 매우 높다는 생각이다.

따라서 판매사나 운용사의 부실화에 대한 걱정보다는 어떤 채권이 편입됐는지가 더 중요한데 이러한 위험을 점검하기 위해서는 판매사로부터 편입 채권에 대한 내역을 받아보면 된다. 즉 편입된 채권이 안전한 채권으로 구성돼 있는지,유동성을 확보에 대한 준비가 되어 있는지, 등을 확인할 필요가 있다. 그러나 운용방법이 법적으로 제한돼 있기 때문에 대부분의 MMF는 문제가 없다.